|
 Общая
информация
Каждый уважающий себя инвестор просто обязан владеть техническим
анализом, ведь это неотъемлемый инструмент работы.
Технический анализ представляет собой набор методов, посредством
которых происходит анализ графика движения цены на какой-либо актив.
Широкое распространение, технический анализ получил только с развитием
компьютерных технологий. Вы спросите, почему? Ответ очень прост:
представьте себе биржу, нет, не современную — с огромными
дисплеями, а древнюю — с толпой кричащих и бегающих брокеров,
а вместо дисплея – доска, на которой мелом записывали
котировки. Так вот, первых технических аналитиков назвали чартистами,
потому что они строили все графики от руки, и вручную вносили в них
изменения. Именно поэтому графики не всегда были начерчены верно. Как
же можно строить график правильно, если вокруг тебя толпа разъяренных и
орущих брокеров? В таких условиях, достаточно проблематично было
анализировать графики.
Но с появлением компьютеров, все вздохнули спокойно, ведь каждый
инвестор получил свой личный график, и популярность технического
анализа резко возросла.
Вы даже не подозреваете, сколько информации может содержать в себе один
единственный график движения цены. Это не просто рисунок, как,
наверное, думают многие сейчас, график – это, прежде всего,
результат вечной «битвы» между покупателями и
продавцами.
Вообще, «сражение» между покупателями и продавцами
– это своего рода краеугольный камень, о который бьется не
только технический, но и фундаментальный анализ, а также целый ряд
экономических учений, но технический анализ всегда исходит из следующих
положений:
цена учитывает все;
цены двигаются или образуют тренды;
история повторяется (то есть ничего нового на рынке не происходит, все
когда-то уже было в прошлом);
Исходя из предположения о том, что все сказанное выше –
правда, а именно так и думают все аналитики, графики движения цены
могут быть использованы для определения торговых сигналов.
Торговый сигнал, он же паттерн – представляет собой сигнал
для трейдера, который показывает продолжение, либо разворот
существующей тенденции, то есть направление движения цены.
Другими словами, если на графике появляется тот или иной сигнал, чьи
типы мы с вами будем изучать позже, это свидетельствует либо о том, что
цена будет двигаться в том же направлении, что и раньше, либо в
противоположном.
Поэтому, как вы уже догадались, существует всего два типа таких
сигналов: сигнал продолжения тенденции и сигнал на разворот тенденции.
Сигналы продолжения тенденции подсказывают аналитику, что цена
продолжит свое движение после того, как этот сигнал будет полностью
сформирован, а сигнал разворота предвещает смену тенденции на
противоположную.
Основная трудность заключается в том, что графический анализ
– это скорее искусство, нежели точная наука. Потому что в нем
сформулированы основные идеи и компоненты сигналов, но рынок всегда
свободен и поступает так, как считает нужным, поэтому технический
анализ не является панацеей. Он подобен прогнозу погоды. В большинстве
случаев синоптики предсказывают ее достаточно точно, но иногда,
случается так, что прогноз оказывается не правильным. Будете ли вы
винить тучи, из которых на вас льется дождь, если, выходя из дома, не
взяли зонтик, понадеявшись на оптимистичный прогноз погоды?
В качестве такого «зонтика», аналитики используют
показатели объема торгов и большой набор индикаторов, которые помогают
им получить дополнительные подтверждения по прогнозу погоды. Наиболее
часто используемые из них, мы обязательно разберем в следующих уроках.
Вероятно, вы уже поняли, что технический анализ специфическая вещь
– и это правильно, поэтому не ищите никаких аналогий, просто
представьте, что вы учите японский язык, где нет букв, а существует
только набор символов, притом емких и выразительных! Кстати, мы будем
изучать технический анализ по графикам в виде японских свечей, так что
веселья будет много.
Введение в фундаментальный анализ
Решили научиться анализировать акции? Судя потому, что вы зашли в этот
раздел и читаете его, то мы осмелимся предположить, что вы хотите
научиться это делать, или, по крайней мере, этим интересуетесь.
Независимо от того, испытываете ли вы пламенное желание стать
аналитиком и работать на Уолл-стрит, или просто хотите получить знания
для того, чтобы тихо управлять своими миллионами самостоятельно, вы на
правильном пути.
Фундаментальный анализ – это краеугольный камень, с которым
рано или поздно встречается каждый инвестор. Удастся ли ему выжить в
вечной битве за наращивание капитала, зависит от того, насколько он
способен освоить и применить методы фундаментального анализа.
Фактически в финансовом мире бытует мнение, что инвестор не занимается
инвестированием как таковым, если он не применяет методы
фундаментального анализа. Вот так все строго.
Приготовьтесь к тому, что сам по себе фундаментальный анализ
неисчерпаем и безграничен, он не может наскучить. Дело в том, что
существует бесчисленное количество стратегий, в основе которых
используются те или иные фундаментальные данные. Именно поэтому очень
важно знать, с какой стороны следует подступать к этому
«граниту науки».
Цель данного раздела в том, чтобы помочь освоить базовые стратегии
фундаментального анализа, ведь каждый студент должен научиться
проводить собственные аналитические изыскания и чувствовать себя
уверенным и спокойным, копаясь в финансовой отчетности.
Зачем нужен фундаментальный анализ?
Финансовые рынки, как живой организм, они находятся в постоянном
движении, как любое живое существо, они подвержены панике или бешеному
оптимизму, что в свою очередь сказывается на движениях цены. Так, за
один день акции могут иметь достаточно сильный разброс в цене, которая
складывается исходя из спроса и предложения на рынке на этот инструмент.
Но, ведь акция – это доля собственности в той или иной
компании, стоимость которой не может меняться так быстро, как это
происходит на рынке.
Реальная стоимость этой доли может быть определена инвестором только с
помощью методов фундаментального анализа. Она то и служит ориентиром
при принятии решения, насколько целесообразно покупать эту акцию. Так,
если реальная стоимость акции значительно ниже, чем та, за которую ее
можно купить на рынке, это говорит о том, что акция переоценена рынком,
если наоборот – недооценена. Долгосрочные инвесторы стараются
покупать недооцененные рынком акции в перспективе на то, что в будущем
рынок скорректирует свое отношение к ним и обязательно оценит
«по достоинству».
Фундаментальные стратегии позволяют также оценить перспективы развития
экономики отдельных стран, отраслей и проанализировать эффективность
стратегии развития той или иной компании. Согласитесь, это громадный
размах. Испугались? Думаете, что этот краеугольный камень вам не по
зубам, и хочется поскорее ретироваться? Тогда читайте дальше!
Так ли страшен черт, как его малюют?
Все гораздо легче, чем кажется со стороны. Не верите? А мы вам докажем!
Вам, конечно придется выучить смысл таких слов как: активы и пассивы
компании, чистая прибыль, затраты, прибыль на акцию, но не более того.
Думаем, это не так уж и много. А теперь ближе к делу.
Задача фундаментального аналитика лишь в том, чтобы понимать эти слова,
уметь находить соответствующие цифры в отчетах, а затем их
анализировать.
Не обольщайтесь, деление, умножение и другие математические действия
вам все же выполнять придется. Но с этим, полагаем, проблем не будет,
благо в эпоху технического прогресса помимо примитивного калькулятора
есть еще куча разных полезных вещей и программ.
Проще простого!
Применительно к акциям, фундаментальный анализ – это набор
методов, с помощью которых можно определить реальную (внутреннюю,
справедливую) стоимость компании с учетом факторов, влияющих на бизнес
данной организации, а также ее перспективы в будущем.
Если смотреть более широко, то фундаментальный анализ позволяет
оценивать экономики и индустрии в целом.
Фундаментальный анализ позволяет получить ответы на следующие вопросы:
Растет ли доход компании?
Получает ли компания реальную прибыль?
Насколько сильна позиция компании на рынке?
Способна ли она расплатиться с долгами?
Пытаются ли управляющие искусственно создать видимость успешной
деятельности?
Это только общие вопросы и у вас могут быть еще тысячи собственных, но
все они сводятся к одному, главному вопросу: «Является ли
акция данной компании хорошей инвестицией или нет?»
Если говорить о фундаментальном анализе, то он представляет собой
коробку с инструментами, с помощью которой вы сможете ответить на этот
вопрос.
 Важное
замечание:
Фундаментальный анализ в большинстве своем упоминается по отношению к
акциям, но вы можете применять его по отношению к любой ценной бумаге,
от облигаций до деривативов.
Более того, вы занимаетесь фундаментальным анализом чаще, чем вы
думаете: до тех пор, пока вы учитываете в своих прогнозах экономическую
ситуацию, вы занимаетесь фундаментальным анализом.
Как только вы начнете знакомиться с методами фундаментального анализа,
то сразу почувствуете, насколько легче вам станет занимать
инвестированием, потому что фундаментальный анализ работает!
Четыре ключевых индикатора для анализа акций
Сегодня мы начнем рассказ о фундаментальном анализе с открытия главного
секрета: если вы являетесь фундаментальным аналитиком, то для вас не
существует «правильного способа» анализа акций.
Есть огромное количество метрик, по которым можно выбирать акции,
поэтому есть смысл, прежде всего, ознакомиться с ключевыми из них или,
другими словами, базовыми метриками.
Итак, для качественного исследования положения компании на рынке можно
использовать только методы фундаментального анализа.
Фундаментальные данные представляют собой не что иное, как финансовые и
операционные данные той или иной компании, а их анализ – это
излюбленное занятие великих финансистов, таких как Сорос и Баффет.
Согласитесь, не удивительно, что осведомленность о том, сколько
компания тратит и зарабатывает, прибыль на одну акцию, продажи и так
далее, могут значительно облегчить жизнь инвестора.
В понимании этих индикаторов нет ничего сложного, при их изучении
достаточно руководствоваться простой логикой.
Также необходимо помнить, что не все индикаторы фундаментального
анализа одинаково важны – одни заслуживают большего внимания,
чем другие. Для того, чтобы вы уже могли начинать инвестировать или, по
крайней мере, попробовать самостоятельно отобрать акции для портфеля,
мы рассмотрим пять ключевых индикаторов, которые необходимо знать
каждому.
 За
гранью цифр
Все умеют считать,
однако не каждый становится богатым, потому что, когда приходит время
инвестировать, цифры – это не все, на что опирается инвестор
при принятии решений.
Существуют
периоды, в которые маленькие объемы оправданы, кроме того, есть
количественные характеристики, такие как качество менеджмента, что, в
свою очередь, также влияет на оценку компании.
 Цена
на акции, что заставляет ее меняться?
Цена на акции меняется постоянно под действием разнообразных рыночных
сил. Сегодня мы разберем основные факторы ценообразования акций.
Прежде всего, это конечно факторы спроса и предложения, которые мы уже
обсуждали в прошлом уроке.
Если большинство людей на рынке хотят купить акцию, возникает спрос, и
цены растут. Если же большинство хочет продать, возникает предложение,
и акции падают.
Понять то, как происходит взаимодействие между спросом и предложением
достаточно просто. Гораздо сложнее понять то, что заставляет инвесторов
любить или не любить ту или иную акцию, потому что это уже тонкая грань
между фундаментальным анализом и пониманием психологии рынка.
Есть много теорий по данному поводу, и если вы спросите об этом
инвесторов, то каждый из них непременно расскажет вам что-то свое.
Наилучшей является теория о том, что динамика цен на акцию отображает
то, что думают о компании инвесторы, более того, как правило,
меньшинство всегда присоединяется к большинству. Именно поэтому
рыночная цена акции отличается от ее балансовой стоимости. Разница
между ними и показывает отношение инвесторов к данной компании.
А теперь, подумайте, зачем вы, как инвестор будете вкладывать деньги в
компанию? Учитывая то, что вы не собираетесь спекулировать, а являетесь
долгосрочным инвестором. Между этими понятиями есть существенная
разница.
Представим, что вы приходите на рынок, но вам не нужны продукты, вы
собираетесь купить их лишь для того, чтобы перепродать подороже. В этом
случае вы будете искать как можно более дешевые, но привлекательно
смотрящиеся продукты. Что находится внутри, вас не сильно будет
интересовать.
А вот если вы будете покупать продукты для себя, то тогда, прежде
всего, вы задумаетесь о том, чтобы найти максимально полезный продукт,
а его внешний вид и цена приобретут для вас второстепенное значение.
Точно также и с акциями: если вы покупаете акции для себя, то больше
всего будете интересоваться тем, насколько «вкусен»
этот бизнес с точки зрения будущих доходов, а также насколько он
полезен для общества. Эти два фактора определяют ваше процветание в
будущем. Точно также как витамины и микроэлементы, поступающие с едой в
организм, определяют то, как этот организм будет чувствовать себя в
будущем.
Для того чтобы не умереть от острой финансовой недостаточности, вам
просто необходимо уделить особенное внимание нескольким показателям, по
которым инвесторы судят о том, в какую сторону в будущем изменится цена
акции.
Первым и наиболее важным показателем является динамика прибыли
компании, проще говоря, прибыль — то, сколько денег
зарабатывает компания.
Если из года в год прибыли становится все больше, то этот актив будет
полезен для вашего финансового здоровья. Уменьшающаяся прибыль говорит
нам о том, что предприятие в скором времени может приказать долго жить
и потреблять такой актив в портфель категорически запрещено (при этом
следует принимать во внимание естественные экономические циклы, так, во
время кризиса, прибыли всех компаний падают).
Кроме того, всегда следует быть начеку и не пропускать выход финансовой
отчетности вашей компании, потому что, иногда, это может стать хорошей
точкой входа или выхода из рынка.
Тем не менее, прибыль это не единственный фактор, который влияет на
стоимость компании. В противном случае все бы уже давно разбогатели!
Все мы знаем, как наращивали свои капиталы высокотехнологичные компании
во время бума технического прогресса, не делая при этом никакой
прибыли. Однако, сколько ни старались они удержаться, все равно пузырь
лопнул, и большинство из них покатилось вниз со своих высот.
Именно поэтому, вместе с прибылью необходимо обращать внимание на те
индикаторы, которые мы рассмотрели в прошлом уроке.
Так почему же меняются цены на акции? С абсолютной точностью этого
никто не знает.
Однако существуют основные моменты, которые вам следует помнить при
анализе движения цены:
На самом примитивном уровне цена на акцию зависит от уровня спроса и
предложения.
Конечной целью для каждого инвестора является прибыль, именно ради нее
он и занимается инвестированием, поэтому динамика прибыли компании
наиболее сильно оказывает влияние на цену акции.
Но существуют и другие индикаторы, которые помогут вам рассмотреть
полезную компанию – их мы изучали в прошлом уроке.
Следует помнить, что помимо сухих цифр отчетов, инвесторами движут их
ожидания и чувства, это провоцирует кратковременные сдвиги цен, которые
могут быть использованы долгосрочным инвестором для входа или выхода в
рынок. Вспомните, ведь мы уже изучали стратегию Баффета, а ведь она
основана именно на этом.
Существует множество теорий, пытающихся дать исчерпывающее объяснение
причины ценовых движений, но ни одна из них не делает этого в полном
объеме.
Принципы инвестирования Фишера
Филипп Фишер является одним из самых выдающихся инвесторов. Не смотря
на то, что Филиппа не стало в 2004 году, его книга
«Обыкновенные акции, необыкновенные доходы»
популярна до сих пор.
Принципами Фишера руководствуется даже Уоррен Баффет, который открыто
заявляет о том, что, благодаря Фишеру, он изучил так называемый
«Слуховой подход» к инвестированию. Суть данного
подхода заключается в том, что необходимо разговаривать с конкурентами,
поставщиками, клиентами, чтобы выяснить, как действительно работает та
или иная отрасль или компания.
И это правильно, все компании, так или иначе, хотят сформировать о себе
положительное впечатление. В маркетинге это называется –
создать положительный образ, притом некоторые из них настолько
стремятся сделать его идеальным, что переходят все границы.
Настоящий инвестор всегда должен помнить, что если
«конфета» (объект инвестирования) завернута в
красивую обертку, это не означает, что она вкусная.
Фишер научил инвесторов тому, что прежде чем съесть
«конфету», ее надо как минимум развернуть и
попробовать. Это означает, что прежде чем купить акции –
следует не только посмотреть ее отчетность, но постараться найти
контакты с ее управляющими для того, чтобы понять, как обстоят дела
внутри.
Именно поэтому, вместо анализа балансовых отчетов Фишер предпочитал
изучать людей и организации — в этом его инновационный вклад
в анализ ценных бумаг.
О своей стратегии Фишер говорил следующим образом: «Основное
внимание я уделяю менеджменту, хотя мне все равно кажется, что этого
внимания недостаточно. Это наиболее важный компонент».
Данный подход позволял ему находить людей с нестандартным мышлением,
которые могли привнести на рынок нечто новое, а значит, сделать шаг к
более серьезным заработкам.
Карьера Фишера не была гладкой, он родился в обычной семье, но получил
неплохое образование в Стендфордском университете. Именно там он учился
общаться с управленческими командами компаний, сопровождая профессора,
и понял, что никто не знает бизнеса лучше, чем те, кто его делает.
Именно эти люди и есть источник знаний о ситуации в отрасли, а также
проблемах и перспективах ее развития.
Сразу после университета он начал работать в качестве аналитика по
ценным бумагам в одном из банков Сан-Франциско, затем он перешел в
фирму, работавшую на фондовой бирже, но тут случился крах 1929 года,
который поставил крест на карьере Фишера.
Однако, Фишер воспринял эту ситуацию, как новую возможность для
собственного развития и в 1931 году он основал свою собственную фирму
Fisher & Co.
Расцвету компании Фишера способствовало то, что во времена великой
депрессии многие руководители были недовольны собственным финансовым
состоянием и тем, как работали их консультанты. Им хотелось, чтобы те,
в свою очередь, уделяли больше времени для общения, именно это и
предложил им Фишер.
По мнению Фишера, деньги стоит вкладывать в такие компании, которые
имеют достаточно импульса, чтобы сохранить движение в течение от трех
до пяти лет, этого хватает, чтобы получить прибыль в среднесрочной
перспективе. Хотя, фактически он держал акции в течение десятилетий.
Именно это и объединяет их с Уорреном Баффетом: оба они инвестируют на
длительный срок, используют методы фундаментального анализа, то есть
используют для входа те моменты, когда рынок сильно недооценивает
акции. Но Фишер поступал еще умнее, он использовал еще и методы, как мы
говорим теперь, получения инсайдерской информации. Именно на основании
нее он и принимал решение о покупке или продаже акций.
Долгосрочный инвестор прожил долгую жизнь, не дотянув четырех лет до
столетия. До 89 лет он продолжал управлять деньгами своих клиентов.
Рассмотрим методику оценки предприятия по Фишеру, эта методика очень
проста и состоит из 12 вопросов. Если вы сможете ответить положительно,
по крайней мере, на 8 из них, то это означает, что акции данной
компании можно смело покупать.
…разберем основные факторы ценообразования акций.
Прежде всего, это конечно факторы спроса и предложения, которые мы уже
обсуждали в прошлом уроке.
Если большинство людей на рынке хотят купить акцию, возникает спрос, и
цены растут. Если же большинство хочет продать, возникает предложение,
и акции падают.
Понять то, как происходит взаимодействие между спросом и предложением
достаточно просто. Гораздо сложнее понять то, что заставляет инвесторов
любить или не любить ту или иную акцию, потому что это уже тонкая грань
между фундаментальным анализом и пониманием психологии рынка.
Есть много теорий по данному поводу, и если вы спросите об этом
инвесторов, то каждый из них непременно расскажет вам что-то свое.
Наилучшей является теория о том, что динамика цен на акцию отображает
то, что думают о компании инвесторы, более того, как правило,
меньшинство всегда присоединяется к большинству. Именно поэтому
рыночная цена акции отличается от ее балансовой стоимости. Разница
между ними и показывает отношение инвесторов к данной компании.
А теперь, подумайте, зачем вы, как инвестор будете вкладывать деньги в
компанию? Учитывая то, что вы не собираетесь спекулировать, а являетесь
долгосрочным инвестором. Между этими понятиями есть существенная
разница.
Представим, что вы приходите на рынок, но вам не нужны продукты, вы
собираетесь купить их лишь для того, чтобы перепродать подороже. В этом
случае вы будете искать как можно более дешевые, но привлекательно
смотрящиеся продукты. Что находится внутри, вас не сильно будет
интересовать.
А вот если вы будете покупать продукты для себя, то тогда, прежде
всего, вы задумаетесь о том, чтобы найти максимально полезный продукт,
а его внешний вид и цена приобретут для вас второстепенное значение.
Точно также и с акциями: если вы покупаете акции для себя, то больше
всего будете интересоваться тем, насколько «вкусен»
этот бизнес с точки зрения будущих доходов, а также насколько он
полезен для общества. Эти два фактора определяют ваше процветание в
будущем. Точно также как витамины и микроэлементы, поступающие с едой в
организм, определяют то, как этот организм будет чувствовать себя в
будущем.
Для того чтобы не умереть от острой финансовой недостаточности, вам
просто необходимо уделить особенное внимание нескольким показателям, по
которым инвесторы судят о том, в какую сторону в будущем изменится цена
акции.
Первым и наиболее важным показателем является динамика прибыли
компании, проще говоря, прибыль — то, сколько денег
зарабатывает компания.
Если из года в год прибыли становится все больше, то этот актив будет
полезен для вашего финансового здоровья. Уменьшающаяся прибыль говорит
нам о том, что предприятие в скором времени может приказать долго жить
и потреблять такой актив в портфель категорически запрещено (при этом
следует принимать во внимание естественные экономические циклы, так, во
время кризиса, прибыли всех компаний падают).
Кроме того, всегда следует быть начеку и не пропускать выход финансовой
отчетности вашей компании, потому что, иногда, это может стать хорошей
точкой входа или выхода из рынка.
Тем не менее, прибыль это не единственный фактор, который влияет на
стоимость компании. В противном случае все бы уже давно разбогатели!
Все мы знаем, как наращивали свои капиталы высокотехнологичные компании
во время бума технического прогресса, не делая при этом никакой
прибыли. Однако, сколько ни старались они удержаться, все равно пузырь
лопнул, и большинство из них покатилось вниз со своих высот.
Именно поэтому, вместе с прибылью необходимо обращать внимание на те
индикаторы, которые мы рассмотрели в прошлом уроке.
Так почему же меняются цены на акции? С абсолютной точностью этого
никто не знает.
Однако существуют основные моменты, которые вам следует помнить при
анализе движения цены:
На самом примитивном уровне цена на акцию зависит от уровня спроса и
предложения.
Конечной целью для каждого инвестора является прибыль, именно ради нее
он и занимается инвестированием, поэтому динамика прибыли компании
наиболее сильно оказывает влияние на цену акции.
Но существуют и другие индикаторы, которые помогут вам рассмотреть
полезную компанию – их мы изучали в прошлом уроке.
Следует помнить, что помимо сухих цифр отчетов, инвесторами движут их
ожидания и чувства, это провоцирует кратковременные сдвиги цен, которые
могут быть использованы долгосрочным инвестором для входа или выхода в
рынок. Вспомните, ведь мы уже изучали стратегию Баффета, а ведь она
основана именно на этом.
Существует множество теорий, пытающихся дать исчерпывающее объяснение
причины ценовых движений, но ни одна из них не делает этого в полном
объеме.
 ГОЛУБЫЕ ФИШКИ
DOW
Bank of America
До 1993 года Bank of America был известен как NationsBank. В 1993 году
NationsBank объединился с BankAmerica, базировавшимся в Сан-Франциско,
и был переименован в Bank of America.
Bank of America один из крупнейших банков в США, который, по сути,
является транснациональной компанией и предоставляет услуги
корпорациям, физическим лицам в области банковских услуг и инвестиций.
Основные подразделения банка находятся в США, Европе и Азии. Головной
офис США расположен в Нью-Йорке, Европейский — в Лондоне,
Азиатский разделен между Сингапуром и Гонконгом.
Несмотря на ситуацию в экономике, банк постоянно совершает различные
сделки по слиянию и поглощению. Так, в 2008 году, в самый разгар
кризиса Bank of America купил компанию Merrill Lynch.
В 2005-2006 годах Bank of America приобрел 9%-ный пакет акций China
Costruction Bank за 3 миллиарда долларов. Благодаря именно этой сделке
банку удалось расширить свою экспансию в Китае. Кроме того, банку
удалось усилить свои позиции в Индии и Бразилии.
К сожалению, пока доступен лишь финансовый отчет за 2008 год, но он
является показательным. Напомним, что в 2008 году у нас случился
финансовый кризис, который столкнул множество компаний в пропасть
банкротства. Общая экономическая ситуация не обошла и Bank of America,
который, также столкнулся с определенными трудностями, и даже произвел
заимствование в 33 миллиарда долларов при покупке Merrill Lynch.
Совокупные активы банка в 2008 году составляли $1 817 943 миллионов,
чистая прибыль $4 008 миллионов. Доход на одну акцию составил $0,56 в
2008 году, правда, в 2007 году эта цифра была значительно больше
— $3,30, но вообще инвесторы должны радоваться, что доход
вообще получился. Возросло как количество привлеченных средств во
вклады, так и количество выданных кредитов.
Так, в 2008 году было выдано кредитов на сумму $931 446 миллионов, в то
время, как за 2007 году этот показатель составил $876 344 миллиона. По
депозитам также положительная динамика: за 2008 год объем привлеченных
средств составил $882 997 миллионов, за 2007 год — $805 177
миллионов.
Таким образом, мы видим, что привлеченные и размещенные средства
составляют примерно одинаковые объемы, что говорит о сбалансированной
политике банка, а также растущий объем свидетельствует о развитии
бизнеса, не смотря на кризис. Поэтому, когда кризис закончится, и
Merrill Lynch начнет нормально работать, то прибыль инвесторов, которые
совершили инвестиции в Bank of America и Merrill Lynch этот период
времени, будет огромной.
Осталось совсем не много до того времени как выйдет отчет о
деятельности компании за 2009 год, поэтому ждем, анализируем результаты
и удачных всем инвестиций!
 Введение в
технический анализ
Не секрет, что все многообразие методик, по которым работают инвесторы,
базируется всего лишь на двух видах анализа: техническом и
фундаментальном.
В то время как фундаментальный анализ включает в себя методы анализа
компании с целью выявления ее настоящей стоимости, то технический
анализ исходит из других предпосылок.
Рассмотрим пример: вы когда-нибудь видели, как астрологи составляют
карты звездного неба? Посмотрите, это очень увлекательно. Дело в том,
что астрология зародилась задолго до того, как ученые поняли, что Земля
вращается вокруг Солнца, а не наоборот. Поэтому все карты были
составлены соответствующим образом. Получается, что творения древних
звездочетов совсем не соотносились с действительностью, но, несмотря на
такой «маленький» недостаток, они использовались
для выявления особенностей характера человека, а их расширенный вариант
позволял мореплавателям не потеряться в пути. В чем же суть, спросите
вы? Все очень просто, карта – это некая графическая модель,
которая, хоть и не соответствует действительности, но работает! Как не
парадоксально, это самое главное!
Не смейтесь, но деятельность технических аналитиков в чем-то схожа с
работой древних звездочетов. Конечно наши «технари»
знают, что Земля вращается вокруг Солнца и все такое. Вообще они весьма
образованные ребята, но, в отличие от фундаментальных аналитиков,
пытающихся докопаться до правды относительно истинной стоимости той или
иной компании, этим ребятам нет до нее никакого дела, они исходят из
предпосылки о том, что цена – это самое главное, неважно,
справедливая она или нет. Более того, по их мнению, поведение цены
подчинено определенным принципам, которые и следует знать. А теперь
вернемся к «технарям».
Анализируя график движения цены за определенный период в прошлом,
технические аналитики пытаются найти на нем графические модели, проще
говоря, изучают рисунок, который образовался на графике. При этом у них
есть свои правила интерпретации этого рисунка и особые приметы, которые
предвещают разворот или продолжение движения цены в том же направлении.
Поэтому, в техническом анализе не важно, соответствует график движения
цены акции динамике ее реальной стоимости или нет. Вся
«соль» в том, чтобы предсказать следующее ее
движение! И это работает! Притом, как это происходит, не известно самим
аналитикам!
Однако некоторые объяснения все-таки есть. Несмотря на все многообразие
используемых в техническом анализе методов и инструментов, он сводится
к одному — изучению взаимодействия между спросом и
предложением на тот или иной актив.
Представьте, что вы приходите в супермаркет и видите, что привезли
очень много апельсинов, а яблок при этом почти нет. Конечно, апельсинов
хватит всем, а вот яблоки расхватают те, кто успел подбежать первым,
все остальные остались бы с носом. Но в супермаркете вы не можете
влиять на цену. Поэтому то, что происходит на бирже, скорее напоминает
рынок.
Представим, что разворачивается точно такая же ситуация, но уже на
каком-нибудь уютном восточном базарчике. Что будет делать продавец, как
только увидит толпу несущихся к нему людей и желающих купить его
яблоки? Правильно, он начнет продавать их тому, кто предложит больше
денег.
А вот продавец апельсинов будет снижать цены, лишь бы распродать весь
товар.
Точно так же и на бирже: чем выше спрос и меньше предложение, тем выше
цена, и наоборот, чем ниже спрос и больше предложение, тем ниже цена.
Так рождается тренд – то есть тенденция.
В нашем случае яблоки дорожают, то есть цена на них имеет восходящий
тренд, а апельсины дешевеют, цена на них имеет нисходящий тренд,
который, вероятно, продолжится в будущем. Из этого предположения как
раз и исходят технические аналитики, когда делают свои прогнозы. Так,
они считают, что если тренд уже существует, то он с большей
вероятностью продолжится, нежели прекратится.
Другая часть технического анализа направлена на то, чтобы изучать
«эмоции» рынка. Представим, что кто-то из клиентов,
купивших яблоки, решил их попробовать, надкусил одно яблоко и встретил
там маленького симпатичного червячка. Что он будет делать? Он придет к
продавцу и станет возвращать товар. Более того, он, скорее всего,
начнет громко кричать о том, что яблоки червивые, и все остальные
покупатели тоже побегут возвращать купленный товар, при этом не
удосужившись проверить свои яблоки.
Что в этом случае будет делать продавец? Он начнет очень сильно
«снижать» цену, чтобы кто-то купил эти червивые
яблоки. А это уже будет разворот тренда цены на яблоки вниз –
маленький рыночный кризис! Несмотря на то, что яблок мало, никто не
захочет потратить на плохие плоды хорошие деньги, потому что червяки,
живущие в них, не остановятся и будут есть яблоки все яростнее, и со
временем от них ничего не останется. Это и есть психология рынка!
Если люди понимают психологию рынка, то они будут способны принимать
правильные решения.
Представим, что тот, кто первым распустил слух о червивости яблок,
сделал это специально, теперь только он знает, что яблоки на самом деле
хорошие и на рынке их мало, более того, они дешевые! Он пойдет к
продавцу, скупит все яблоки по низкой цене, а потом потихоньку все
распродаст, но уже за большие деньги.
Что же такое технический анализ?
Это метод анализа рынка, в основе которого лежат данные статистики,
такие как, например, объем торгов, динамика цены и так далее.
Технический аналитик не рассчитывает внутреннюю стоимость актива, он
выявляет предпосылки изменения рыночной ситуации.
Точно так же, как и в фундаментальном анализе, в техническом анализе
присутствует множество стратегий. Некоторые из них основываются на
анализе графических моделей, другие – на индикаторах и
осцилляторах, однако, большинство из них использует комбинацию того и
другого.
В любом случае, в основу своих стратегий «технари»
всегда закладывают исторические данные по тому или иному инструменту.
Технического аналитика совершенно не волнует, переоценена или
недооценена рынком акция (не путать с перекуплена, перепродана).
Единственное, что его волнует – это последняя цена, по
которой бумага торговалась и график за определенный период, на
основании которого он делает свой прогноз на будущее.
Технический анализ базируется на следующих принципах:
Рынок учитывает все.
Цены ходят трендами.
Тренды повторяются.
Принципы технического анализа.
В основном технический анализ критикуют за то, что он основан на
движениях цены и полностью игнорирует фундаментальные факторы компании.
Тем не менее технические аналитики считают, что в каждый момент времени
рынок учитывает все факторы, которые могут повлиять на цену акции, в
том числе и фундаментальные. Это как раз и приводит к тому, что
аналитики учитывают только факторы спроса и предложения, формируемые
рынком с учётом его психологии.
Все технические аналитики верят в тренды. Это означает, что если тренд
(тенденция) сформировался, то цены с большей степенью вероятности
продолжат свое движение в направлении тренда, чем против него. Основная
часть стратегий технического анализа основана именно на этом правиле.
Другая важная идея технического анализ основывается на том, что тренды
имеют особенность повторяться во времени. Это свойственно психологии
рынка, другими словами участники рынка склонны давать постоянную,
стабильную реакцию на схожие рыночные ситуации. Так, если на рынке
кто-то крикнет, что груши тоже червивые, то все ринутся их возращать.
Технический анализ использует предпосылки, формируемые графиком цены
для того, чтобы оценить возможность разворота тренда. То есть, иными
словами, технический аналитик начинает продавать свой яблоки в тот
момент, когда увидит, что участники рынка перестали покупать, а стоят и
рассматривают свои ,,яблоки,,, пытаясь принять решение, стоит ли их
продавать.
Несмотря на то, что многие графики были продуманы уже боле ста лет
назад, аналитики все равно продолжают верить в то, что основе их
анализа можно сделать хороший прогноз. И они правы, что психология
участников рынка за всё это время так и не изменились. Если 200 лет
назад на рынке кто-нибудь крикнул, что у всех продавцов червивые
яблоки, реакция человека, жившего в те древние времена, и нашего с вами
современника будет одинаковой – они оба примут решение
продавать, пока цена совсем не упала. Разница лишь в том, что кто-то
будет доставать яблоки из авоськи, а кто-то из сумки Prada. Меняются
времена, совершенствуются технологии, но реакции и инструменты,
заложенные в человеке , остаются неизменны.
 Анализируем
не только акции!
Технический анализ может быть использован не только для анализа акций,
но и для любой другой ценной бумаги, включая фьючерсы, бумаги с
фиксированной доходностью, валютный рынок и так далее. Что именно
покупает на рынке человек, неважно: яблоки, апельсины, картофель или
моющее средство. Когда громко крикнут о том, что все это
некачественное, реакция будет одинаковой: те, кто купил фрукты и овощи,
кинутся их возвращать сразу, а клиент со стиральным порошком
– увидит, что все в панике возвращают товар, и сделает то же
самое, потому что здесь уже срабатывает психология толпы.
Теперь, когда у вас есть представление о том, что такое технический
анализ, вы сможете понять, каким образом он работает. Один из лучших
способов сделать это – сравнить его результаты с результатами
фундаментального анализа. И мы будем делать это в наших уроках!
 Несмотря
на пандемию и карантин, фондовый рынок не только быстро
восстановился после первоначального обвала, но и достиг новых
максимумов. Пандемия коронавируса негативно отразилась на экономике во
всем мире, став спусковым крючком кризиса. Министр финансов Антон
Силуанов неоднократно повторял, что с 2022 года бюджет возвращается к
обычным бюджетным правилам. «Формула устойчивости нашей
экономики <...> должна заключаться в том, что бюджет
должен быть сбалансирован, даже быть умеренно жестким». Не
стоит недооценивать влияние на экономику вовсе не закончившейся
пандемии, предостерегает Осмоловская-Суслина.
А санкции, наоборот продвигают и обновляют бизнес в стране! Для самодостаточных страны, санкции – это лабиринт, в котором всегда есть один выход, это толчок к новым изысканиям бизнес программ, это отказ от всего не нужного и продвижение всего лучшего для россиян, для вей страны. В 2024 году, благодаря санкциям, Российская экономика стала четвёртая в мире, а в Европе первая! Анализ рынка>.
|
Уроки ISIF.JPG)
